Ралли по сахару сталкивается с препятствиями из-за глобального избытка

Цены на мартовский сахар в Нью-Йорке выросли на +1.52% в понедельник, а белый сахар в Лондоне — на +1.83% — продолжается закрытие коротких позиций после минимумов за пять лет на прошлой неделе. На первый взгляд выглядит бычье настроение, но есть нюанс: Бразилия собирается наводнить рынок.

Datagro прогнозирует, что производство сахара в Бразилии в 2026/27 году достигнет рекордных 44 ММТ (+3.9% по сравнению с прошлым годом), а сахарные заводы уже перерабатывают больше тростника — (48.24% против 47.33% в прошлом году). Тем временем, Индия восстанавливается — муссонные дожди на 8% выше нормы (самые сильные за 5 лет), и ожидается рост производства на 19% до 34.9 ММТ. Еще хуже, что Индия может экспортировать 4 ММТ вместо ожидаемых 2 ММТ, что затопит мировые рынки.

Таиланд (один из #3 producer, #2 крупнейших экспортеров в мире) также увеличивает объемы — прогноз по урожаю 2025/26 года вырос на 5% до 10.5 ММТ.

Математика: ISO прогнозирует дефицит всего в -231 тыс. ММТ за 2025/26 год (снижение на 95% по сравнению с прошлогодним дефицитом в -4.88 ММТ). USDA еще более пессимистичен, прогнозируя рост мировых запасов на 7.5% до 41.188 ММТ.

Итог? Краткосрочный рост цен реален, но структурное перенасыщение — более важная история. Производители в Бразилии получили небольшой прирост в 0.35% благодаря укреплению реала, но это не спасет цены, когда на рынок выйдет 3-4 ММТ нового предложения.