Цены на сахар в понедельник восстановились благодаря закрытию коротких позиций, что привело к росту. Мартовский сахар в Нью-Йорке вырос на +1,52%, а декабрьский белый сахар в Лондоне — на +1,83%, достигнув недельных максимумов. Бразильский реал укрепился на +0,35% по отношению к доллару, что снизило давление на местных производителей.

Но вот в чем проблема: глобальный запас скоро может переполнить рынок. Производство в центральных и южных регионах Бразилии на 2026/27 год прогнозируется на рекордном уровне — 44 миллиона тонн (MMT), что на +3,9% по сравнению с прошлым годом, в то время как Индия — третий по величине производитель в мире — также увеличивает объемы производства.

Математика не сходится. Несколько прогнозов показывают либо избыток, либо сокращение дефицита: группа BMI прогнозирует глобальный избыток в 10,5 миллиона тонн на 2025/26 год, в то время как Sucden оценивает, что Индия может экспортировать 4 миллиона тонн, несмотря на попытки направить сахар на производство этанола. Даже USDA ожидает рост глобционных запасов на +7,5% по сравнению с прошлым годом.

При этом Международная организация сахара (ISO) по-прежнему прогнозирует технический дефицит в -231 000 тонн в 2025/26 году — шестой подряд год, — но это самый небольшой дефицит за цикл. Восстановление в краткосрочной перспективе или структурный разворот? Данные указывают на то, что последний вариант в ближайшее время не ожидается.