Гигант нефти только что превзошел ожидания по прибыли — но есть один нюанс

Заголовок: ExxonMobil опубликовала прибыль за 3 квартал 2025 года в размере 1,88 доллара на акцию, превысив ожидания аналитиков на 0,07 доллара. Но прежде чем праздновать, выручка составила 85,3 миллиарда долларов — ниже оценки в 86,8 миллиарда и снизилась по сравнению с 90 миллиардами за прошлый год.

Вот что действительно повлияло на показатели: увеличение объемов добычи нефти и цен на природный газ частично спасли ситуацию, но цены на нефть снизились. Перевод: они добывали больше, но получали меньше за баррель.

Важное решение по дивидендам

XOM недавно повысила квартальные дивиденды до 1,03 доллара за акцию — рост на 4% по сравнению с 3 кварталом. Это 43-й подряд год увеличения дивидендов, что большинство энергетических компаний не могут себе позволить. Для инвесторов, ищущих доходность, это показатель уверенности руководства в своих денежных потоках.

Реальная картина: добыча под давлением

Сегмент upstream заработал 5,68 миллиарда долларов против ожидаемых 5,36 миллиарда, но есть напряженность:

• Добыча выросла до 4 769 тысяч баррелей нефтяного эквивалента в сутки, по сравнению с 4 582 МБэо/д за год
• Выработка жидких продуктов выросла до 3 380 тысяч баррелей в сутки с 3 187 тысяч, благодаря запуску проекта Yellowtail в Гайане раньше срока
• Реализация нефти в США снизилась до 63,56 доллара за баррель с 72,94 — снижение на 13%
• Цены на природный газ в США выросли до 2,36 доллара за Мф с 1,16, что позволило поймать волну

Итог по upstream: объемы растут, но этого недостаточно для компенсации слабых цен на нефть. Классический сценарий для энергетического сектора.

Downstream показывает результаты

Энергетические продукты — их нефтеперерабатывающий сегмент — принесли 1,84 миллиарда долларов прибыли, значительно превысив ожидания. Нарушения в поставках повысили маржу переработки, и они достигли рекордных объемов переработки. Этот сегмент — источник потенциального роста.

Химическая и специализированная продукция? Не очень. Оба сегмента снизились по сравнению с прошлым годом из-за неблагоприятного ассортимента и меньших маржей.

Деньги продолжают работать

Операционный денежный поток составил 14,79 миллиарда долларов. Компания инвестирует 8,6 миллиарда долларов в капитальные затраты и планирует добычу в 4,7 миллиона баррелей в сутки в 2025 году, из которых 1,6 миллиона — в Пермском бассейне. Баланс выглядит устойчивым: наличные — 13,81 миллиарда долларов, долгосрочные обязательства — 32,82 миллиарда.

Что это означает

XOM превзошла прибыль, но не достигла выручки — классическая смешанная ситуация. Повышение дивидендов — это настоящий сигнал уверенности, 43 года подряд — это невероятно. Производство растет благодаря развитию Гайаны, но компания все еще уязвима к колебаниям цен на нефть. Инвесторы в энергетике: рост идет, но есть структурные препятствия, пока нефть не найдет новый баланс.

Рейтинг: Zacks ставит их на позицию Hold #3, так что ожидания уже учтены.