Слабость иены стимулирует рост доллара: расхождения на рынке вызывают колебания валютных курсов

Индекс доллара (DXY) сегодня вырос на +0,23%, чему в основном способствовало значительное снижение японской иены (¥). Йена обвалилась до двухнедельного минимума по отношению к доллару после сообщений о том, что премьер-министр Санае Такаичи выразила сомнения относительно дальнейших повышений ставок во время обсуждений с губернатором Банка Японии Казуо Уэдой. Это событие, в сочетании с лучшими, чем ожидалось, экономическими данными США и продолжающейся неопределенностью в торговой политике, создало сложный фон для валютных рынков и торговли драгоценными металлами.

Японская иена (¥) под давлением из-за колебаний по поводу повышения ставок

Иена (¥) резко обесценилась, поскольку участники рынка пересмотрели ожидания по ужесточению монетарной политики Банка Японии. Спад иены до двухнедельного минимума отражает растущие опасения, что руководство Банка Японии может смягчить свою позицию по повышению ставок. Кроме того, более высокие доходности по казначейским облигациям США дополнительно оказали давление на иену, делая долларовые активы относительно более привлекательными для международных инвесторов.

Рынки свопов сейчас закладывают всего 12% вероятности повышения ставки Банка Японии на предстоящем заседании 19 марта, что свидетельствует о значительном снижении ожиданий продолжения монетарного ужесточения со стороны японских властей. Эта смена ожиданий по снижению ставок резко контрастирует с более ястребиной позицией, которую рынки предвидели ранее.

Сила доллара США усиливается благодаря экономической устойчивости и неопределенности, связанной с тарифами

Американские экономические показатели сегодня показали смешанные, но в основном положительные результаты. Индекс цен на жилье S&P за декабрь вырос на +0,47% месяц к месяцу и на +1,38% в годовом выражении, превзойдя прогнозы +0,30% и +1,30% соответственно. Между тем, индекс доверия потребителей Конференц-совета за февраль поднялся до 91,2, увеличившись на +2,2 пункта и превзойдя ожидания в 87,1.

Однако опрос по производственной деятельности Федерального резервного банка Ричмонда за февраль удивил в сторону понижения, снизившись на -4 пункта до -10, что противоречит ожиданиям небольшого улучшения до -5. Президент Чикагского отделения Федеральной резервной системы Остен Гулсби высказался о перспективах снижения ставок, заявив: «Я остаюсь оптимистичным в отношении возможности снижения ставок в этом году, но это зависит от реального прогресса по инфляции, который покажет, что мы движемся к 2%».

Введение глобальных тарифов президента Трампа в размере 10% сегодня добавило неопределенности на валютные рынки. Хотя укрепление доллара частично компенсировало этот эффект, опасения о возможном оттоке капитала из долларовых активов, поскольку иностранные инвесторы пересматривают свои американские позиции, создают противоположное давление. Рынки свопов сейчас закладывают всего 3% вероятности снижения ставки Федеральной резервной системой на заседании 17-18 марта, что отражает скептицизм рынка относительно ближайших мер по смягчению политики.

Евро под давлением из-за сильного доллара и слабых региональных данных

Курс EUR/USD снизился на -0,14% сегодня, поскольку евро испытывает давление со стороны нескольких факторов. В январе в еврозоне зарегистрировано снижение новых регистраций автомобилей на -3,9% в годовом выражении до 800 000 единиц, что является самым резким за семь месяцев падением и указывает на возможное ослабление внутреннего спроса и производственной активности региона.

Дополнительное давление на евро оказывает снижение доходности десятилетних немецких бундов до 2,75-месячного минимума на уровне 2,696%, что сжимает разницу в доходности между евро и долларом. Это уменьшение спредов снижает привлекательность евро-облигаций для инвесторов, ориентированных на доход. Рынки свопов сейчас закладывают всего 2% вероятности снижения ставки Европейским центральным банком на заседании 19 марта, что предполагает сохранение текущей политики.

USD/JPY растет, иена (¥) продолжает снижение

Курс USD/JPY вырос на +0,84% сегодня, поскольку иена (¥) продолжила снижение по отношению к более сильному доллару. Обвал иены ускорился после сообщения газеты Mainichi о том, что премьер-министр Такаичи выразила опасения по поводу повышения ставок Банка Японии. Это укрепило ожидания, что ужесточение монетарной политики Японии может идти более медленно, чем ранее предполагалось, делая долларовые инвестиции все более привлекательными для японских управляющих портфелями, ищущих более высокую доходность за рубежом.

Драгоценные металлы демонстрируют смешанную динамику: ликвидация золота компенсирует спрос на активы-убежища

Фьючерсы на золото на COMEX за апрель снизились на -74,20 пункта (-1,42%), в то время как мартовские фьючерсы на серебро выросли на +0,797 пункта (+0,92%), что привело к расхождениям в динамике цен на драгоценные металлы. Падение золота с трехнедельного максимума связано с укреплением доллара, вызвавшим ликвидацию длинных позиций среди спекулятивных трейдеров.

Тем не менее, серебро выиграло благодаря возобновившемуся спросу после открытия Китая после недельных праздников по Лунному Новому году. Участники рынка ожидают, что китайские производители и промышленные потребители ускорят закупки сырья и товаров, что поддержит спрос на промышленные металлы.

Рынок драгоценных металлов остается поддержанным несколькими факторами. Геополитическая напряженность в Иране, Украине, на Ближнем Востоке и в Венесуэле продолжает мотивировать инвесторов сохранять активы-убежища. Также растущие опасения по поводу больших дефицитов бюджета США, политической неопределенности в Вашингтоне и возможных изменений политики заставляют управляющих капиталом диверсифицировать активы, уходя от доллара к альтернативным средствам сохранения стоимости.

Высокий спрос со стороны центральных банков создает дополнительную поддержку ценам на золото: данные показывают, что Народный банк Китая (PBOC) увеличил запасы золота на +40 000 унций до 74,19 миллиона тройских унций в январе — это 15-й подряд месяц расширения резервов. Кроме того, объявление Федеральной резервной системой 10 декабря о введении ежемесячных вливания ликвидности в размере 40 миллиардов долларов увеличило системную ликвидность и повысило спрос на активы-убежища.

Техническое давление и корректировки требований по марже усложняют позиции по металлам

Цены на золото и серебро резко снизились 30 января после объявления Трамп о номинации Кевена Ворша на пост председателя Федеральной резервной системы. Ворш, широко считающийся одним из наиболее ястребинных кандидатов, вызвал опасения, что энтузиазм по снижению ставок может снизиться под его руководством, что привело к масштабной распродаже длинных позиций.

Дополнительное техническое давление оказали мировые биржи, повысившие требования по марже для позиций по драгоценным металлам после всплеска волатильности, что вынудило участников с кредитным плечом закрывать позиции. Несмотря на эти препятствия, спрос на драгоценные металлы со стороны фондов остается высоким: длинные позиции в ETF на золото достигли 3,5-летнего максимума 28 января. Аналогично, ETF на серебро достигли 3,5-летних максимумов 23 декабря, после чего недавние распродажи снизили их до минимальных за 2,75 месяца значений в понедельник.

Взаимодействие между укреплением доллара, разницей в политике ведущих центробанков и геополитической неопределенностью продолжает оказывать влияние на динамику валют и цен на сырье на глобальных рынках.