Только что рассматривал некоторые акции Уоррена Баффета, которые все еще находятся в портфеле Berkshire, и честно говоря, здесь есть интересные возможности, которые стоит изучить прямо сейчас.

Итак, дело в том — мы видим, что долг домашних хозяйств в США достиг рекордных уровней в 18,8 триллионов долларов, а просрочки растут до почти десятилетних максимумов около 4,8%. Обычно это плохие новости для кредиторов, верно? Но не все финансовые игроки страдают одинаково. American Express на самом деле держится довольно хорошо в этой ситуации, и я думаю, люди недооценивают это.

Amex сейчас занимает второе по величине место в портфеле Berkshire — более чем $47 миллиардов долларов — удивительно, что он достиг такой высоты. Акции снизились почти на 20% с пика декабря, в основном из-за опасений рецессии и проблем с потребительскими расходами. Но вот что интересно: их держатели карт в основном состоятельные люди, и роскошные расходы действительно выросли на 15% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, почти вдвое превышая 8% роста общего выставленного бизнеса. Это говорит о том, кому они обслуживают. Это снижение на 20% может означать, что окно кредитования скоро закроется.

Затем есть Constellation Brands, компания, производящая Corona и Modelo. Berkshire вошла в эту компанию в конце прошлого года, и пока это не окупилось — акции с тех пор снизились. Данные Gallup показывают, что только 54% американцев регулярно пьют алкоголь сейчас, что является многодесятилетним минимумом. На бумаге выглядит плохо, но индустрия напитков очень циклична. Когда доверие потребителей восстановится, спрос тоже вернется. Плюс руководство активно очищает структуру — в прошлом году они продали бренды вина с низкой маржой, а новый CEO Николас Финк привносит свежие идеи. Эта слабость может быть временной.

Теперь, не все, за что беретесь вы, Баффет, превращается в золото. DaVita — отличный пример того, когда терпение не окупается. Berkshire купила долю в этом бизнесе по диализу почек еще в 2011 году, когда условия были благоприятными. Быстрый взгляд — доход за третий квартал 2025 года вырос всего на 5% по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль снизилась на 17%. Вся сфера здравоохранения сталкивается с жесткими ветрами — давление со стороны страховых возмещений, которое, похоже, не закончится в ближайшее время. Даже Berkshire устала ждать — они постепенно сокращают эту позицию с начала 2025 года, и новый CEO Грег Эйбел продолжает эту стратегию выхода.

Так что, если вы рассматриваете акции Уоррена Баффета для добавления прямо сейчас, то финансовая устойчивость Amex и циклический потенциал восстановления Constellation выглядят более убедительно, чем удержание убыточных игроков в сфере здравоохранения. Рынок закладывает худшие сценарии по некоторым из них — стоит подумать, оправдано ли это на самом деле.