Только что заметил кое-что интересное о том, как Питер Тиль сейчас позиционирует свой хедж-фонд, и это довольно много говорит о том, куда течет серьезный капитал в области ИИ.

Так что Тиль делает заметные шаги с Thiel Macro, его $74 миллионным фондом. Он полностью избавился от позиции в Nvidia и сократил долю в Tesla, что само по себе говорит о многом, учитывая популярность этих компаний. Но вот что привлекло мое внимание: он делает ставку на Apple и Microsoft. Очень серьезную ставку. Эти две акции сейчас составляют 61% всего его портфеля. Apple — 27%, Microsoft — 34%.

Это не случайная расстановка. Это уверенность.

Давайте разберемся, что здесь происходит. Apple недавно опубликовала хорошие показатели за декабрьский квартал — выручка достигла 143,7 миллиарда долларов, рост на 16% несмотря на все тарифные шумы. iPhone и сервисы показали хорошие результаты, а продажи в Китае выросли на 38% после трудного прошлого года. Они также делают интересный ход с Gemini от Alphabet, чтобы заменить Siri, а не создавать собственные большие языковые модели. Некоторые считают это слабостью, но я считаю, что это умно — так они быстрее монетизируют функции ИИ через свои сервисы, не рискуя всем в разработку собственной модели.

Ситуация у Microsoft другая, но не менее привлекательная. Да, их акции упали на 10% после декабрьского квартала, потому что рост Azure разочаровал, а капитальные затраты на инфраструктуру ИИ оказались выше ожиданий. Но суть в том, что скорректированная прибыль все равно выросла на 24%. Сейчас они — основа корпоративной инфраструктуры для ИИ. Количество мест в Copilot выросло на 160%, активных пользователей — в десять раз. Они запустили Agent 365, чтобы компании могли управлять ИИ-агентами на разных платформах. И у них есть 27% доля в OpenAI плюс эксклюзивные права на их лучшие модели. Это серьезное создание оборонительной стены.

Что интересно в инвестициях Питера Тиля, так это то, что он явно делает ставку на инфраструктурные и корпоративные компании, а не на яркие аппаратные имена, за которыми все гонялись. Математика оценки тоже это подтверждает — Microsoft, торгующаяся по 27x прибыли после этого снижения, выглядит вполне разумно с учетом их 24% роста прибыли. Apple — по 33x, что дороже, но потенциал монетизации через сервисы и ИИ реально есть.

Это похоже на сигнал о том, где на самом деле сосредоточены деньги и куда движется рынок ИИ в ближайшие годы. Не хайповые проекты, а компании, которые реально контролируют распространение и корпоративные отношения.