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剛剛注意到一件有趣的事情，關於日本主要保險公司調整其債券策略的方式。福國生命保險，作為日本較大的參與者之一，正在大幅縮減今年的國內債券購買計劃。他們只打算增加約1100億日元的持有量，遠低於去年預計擴展的4800億日元。這是一個相當顯著的投資策略轉變。
讓我注意到的是他們的理由。根據他們的投資規劃團隊，去年他們積極地將資金從海外債券轉出，轉而增加日本債券，因為收益率上升的速度比預期快。當時這樣做是合理的。但今年呢？情況完全改變了。他們表示超長期債券的收益率基本上已經趨於平穩，所以沒有太多動力再像以前那樣追逐國內債券。
這其實是一個相當具有指標性的信號，反映市場目前對日本債券市場的看法。當像福國生命這樣的主要機構投資者基本上在債券置換策略上踩下刹車，這表明他們認為收益率的上行空間有限。他們基本上是在說，我們已經捕捉到大部分的漲幅了，為什麼還要積極地轉入更多資金？這是一個更謹慎的立場，說實話，也反映出許多成熟投資者目前對日本債市的看法。