La Réserve fédérale (FED) abaisse les attentes de taux d'intérêt : le marché obligataire et Bitcoin sont haussiers, les actifs risqués se réchauffent complètement.

Dans un contexte où le marché s'attend généralement à ce que La Réserve fédérale (FED) abaisse les taux d'intérêt cette semaine après une pause de neuf mois, les investisseurs obligataires achètent activement des obligations d'une durée allant jusqu'à dix ans, pariant sur une courbe de rendement plus pentue. Pendant ce temps, les indicateurs on-chain de Bitcoin montrent également des signes positifs, indiquant qu'avec les changements dans l'environnement macroéconomique, les investisseurs affluent simultanément vers des actifs à risque.

Les investisseurs obligataires se positionnent en avance, pariant sur une baisse des taux d'intérêt par la La Réserve fédérale (FED)

Selon Reuters, en raison des dernières données montrant un affaiblissement du marché du travail et une inflation modérée, le marché s'attend généralement à ce que La Réserve fédérale (FED) abaisse le taux d'intérêt de référence de 25 points de base à la fin de la réunion de deux jours, dans la fourchette de 4,00 % à 4,25 %.

Avant l'annonce de la décision sur les taux d'intérêt, les investisseurs en revenu fixe augmentent la durée de leurs portefeuilles afin de profiter de taux d'intérêt plus bas. La durée (mesurée en années) évalue l'amplitude à laquelle le prix des obligations peut augmenter ou diminuer en fonction des variations des taux d'intérêt. En général, lorsque les taux d'intérêt baissent, la valeur des obligations à longue durée augmente plus que celle des obligations à courte durée.

Kathryn Kaminski, stratège en recherche et gestion de portefeuille chez AlphaSimplex Group, a déclaré : « La tendance générale du marché est d'acheter des obligations, et dans un contexte où les taux d'intérêt pourraient baisser, ils ont une attitude haussière envers les obligations. » Elle a ajouté : « Ils essaient d'anticiper la Réserve fédérale (FED) et de se préparer à une éventuelle baisse des taux d'intérêt. »

Vishal Khanduja, responsable de l'équipe de revenu fixe des marchés larges de Morgan Stanley Investment Management, a déclaré que, au cours des six dernières semaines, il avait augmenté la duration de son portefeuille dans le domaine des obligations à 5-10 ans.

Dans le même temps, les fonds de marché monétaire sur le marché des revenus fixes à court terme ont également prolongé leur durée. Teresa Ho, directrice générale chez J.P. Morgan, a écrit dans un rapport de recherche que, au cours du mois dernier, la durée moyenne pondérée (WAM) des fonds de marché monétaire gouvernementaux a été prolongée de 3,4 jours, atteignant une moyenne de 40 jours.

Données on-chain de Bitcoin : Les signaux de marché haussier continuent d'apparaître

En écho à l'optimisme des marchés financiers traditionnels, les données on-chain de Bitcoin dessinent également un tableau positif.

Indicateur NVT Golden Cross : Le Golden Cross NVT de Bitcoin se situe dans la zone neutre à 0,3, indiquant qu'il n'y a ni surchauffe extrême ni sous-évaluation sévère, créant ainsi des conditions pour une hausse saine. Cet indicateur évolue dans la zone neutre, indiquant que Bitcoin a encore de la marge de manœuvre pour croître sans risque de spéculation excessive, ce qui est en accord avec les rebonds historiques.

Augmentation du nombre de jours de conservation des transactions (CDD) : le nombre de jours de conservation des transactions de Bitcoin a augmenté d'environ 6 %, reflétant que des anciens jetons inactifs sont remis en circulation. Cet indicateur mesure l'activité des détenteurs à long terme, et non des transactions à court terme. Bien que le fait que d'anciens jetons soient remis en circulation présage généralement des prises de bénéfices, l'ampleur actuelle reste modérée, indiquant que le marché est en train de se réorganiser, plutôt que de connaître une vente massive.

(source : CryptoQuant)

L'humeur des mineurs reste prudente : l'indice de position des mineurs (MPI) a grimpé de près de 150 % en 24 heures, mais ce ratio reste à un faible niveau de 0,10. Cela indique que les mineurs ne vendent pas activement leurs Bitcoin sur les bourses, mais qu'ils restent prudents. Cette attitude prudente apporte de la stabilité à l'offre et confirme que le prix de Bitcoin devrait continuer à augmenter.

Risques et perspectives : dynamique du marché et défis potentiels

Les investisseurs obligataires continuent d'intensifier leurs transactions d'aplatissement, c'est-à-dire d'acheter des obligations d'État à 5 ans tout en vendant des obligations d'État à 30 ans. Cela reflète le fait que le marché parie sur une baisse des taux d'intérêt à court terme tout en restant préoccupé par l'inflation à long terme causée par le déficit budgétaire élevé des États-Unis. Jeffrey Klingelhofer, directeur général d'Aristotle Pacific Capital, a déclaré qu'en cas d'inflation élevée, la courbe de rendement pourrait devenir raide en raison des craintes d'inflation, et non à cause de la baisse des taux d'intérêt.

La Réserve fédérale (FED) publiera également ses dernières prévisions économiques trimestrielles ce mercredi, y compris le très attendu "graphique des points". Les analystes affirment que la prévision médiane de cette année pourrait indiquer deux autres baisses de taux.

En résumé, le croisement doré NVT neutre de Bitcoin, l'augmentation du CDD et le comportement de retenue des mineurs montrent ensemble un marché qui a encore de l'espace pour croître. Avec les anciens détenteurs de jetons qui déplacent prudemment leurs jetons et les mineurs qui n'effectuent pas de ventes massives, l'élan de Bitcoin vers 150 000 dollars reste présent. La synchronisation haussière de ces deux marchés constitue le contexte macroéconomique actuel de réchauffement des actifs à risque.

Conclusion

Les deux principaux marchés mondiaux - le marché obligataire et le marché des cryptomonnaies - ont des attentes positives synchronisées concernant la future politique de La Réserve fédérale (FED), ce qui préfigure une large bull market des actifs à risque. Des paris sur la durée des obligations aux données on-chain de Bitcoin, les investisseurs se positionnent activement pour profiter d'un potentiel cycle de baisse des taux d'intérêt. Cependant, comme l'ont souligné les analystes du marché, les risques d'inflation potentiels et la trajectoire finale du "dot plot" de La Réserve fédérale (FED) restent des facteurs clés à suivre de près à l'avenir.