La grande contre-attaque asiatique : comment la montée des stablecoins met fin à l'hégémonie numérique du dollar.

Le cofondateur et directeur technique de Gurufin, le Dr Jae S. Jeong, a publié un article d'analyse approfondie, affirmant que le marché des stablecoins d'aujourd'hui est assombri par l'ombre du dollar, les stablecoins indexés sur le dollar comme USDT et USDC dominant le commerce mondial des actifs numériques. Cependant, une révolution silencieuse est en train de prendre forme dans les banques centrales et les régulateurs financiers des pays asiatiques, qui développent activement des stablecoins en monnaie locale afin de se libérer de la dépendance au dollar et de reprendre le contrôle de la souveraineté monétaire. Cette tendance ne va pas seulement remodeler le paysage financier asiatique, mais pourrait également bouleverser les futurs chemins de développement de la monnaie numérique mondiale.

Mythes et réalités des stablecoins en USD

(Source : BIS)

Il existe une idée fausse répandue dans le domaine des actifs numériques, à savoir qu'une seule monnaie numérique dominera les paiements et le commerce mondiaux. Pour les stablecoins, ce malentendu est soutenu par ceux qui croient que le dollar, grâce à sa forte liquidité et à sa position mondiale, deviendra une pierre angulaire naturelle.

Les gens pensent généralement que les stablecoins adossés au dollar deviendront inévitablement le principal niveau de règlement numérique mondial. Mais en observant de près la réalité économique en Asie, on découvre un avenir radicalement différent en train de se former : un avenir non pas dicté par des ambitions mondiales, mais plutôt par les besoins urgents réels de l'économie locale.

Trois grandes préoccupations dominées par le dollar

Actuellement, l'écosystème des actifs numériques est effectivement sous l'ombre du dollar. Cependant, les pays asiatiques cherchent à se libérer de cette dépendance, principalement en raison de trois facteurs clés :

· Risque de dette américain en hausse : avec les fluctuations des politiques commerciales et tarifaires, les rendements des obligations d'État américaines ont explosé. Les entreprises et gouvernements non américains détiennent toujours des obligations d'État américaines, mais leur évaluation des risques a changé, ce qui se reflète dans l'augmentation des réserves d'or des banques centrales.

· Réévaluation des alliés : des États-Unis aux pays d'Asie du Sud-Est, les alliés des États-Unis repensent les avantages de lier leurs politiques commerciales et monétaires à celles des États-Unis. Les leçons de la crise financière asiatique sont encore vives, lorsque la cause de la crise était le décalage entre les emprunts en dollars des entreprises asiatiques et les revenus générés en monnaie locale.

· Autonomie de la politique monétaire : La politique monétaire doit servir à la croissance économique locale. En adoptant des stablecoins en dollars, les banques centrales des économies émergentes perdront la capacité d'utiliser le taux de change comme outil d'absorption des chocs externes, surtout lorsque les chocs externes sont opposés au cycle économique américain.

Révolution des stablecoins en Asie : études de cas des pays

Les économies émergentes d'Asie s'efforcent activement de tirer parti de la demande de stablecoins pour renforcer la puissance de leur monnaie nationale. Plusieurs pays ont déjà commencé à prendre des mesures concrètes :

Singapour : précurseur en matière de réglementation

L'Autorité monétaire de Singapour a finalisé le cadre réglementaire pour les stablecoins à monnaie unique. Ce chemin d'autorisation clair soutient l'émission de stablecoins indexés au dollar de Singapour, permettant ainsi aux directeurs financiers d'entreprise de :

· Effectuer des paiements commerciaux plus rapidement et à moindres frais

· Simplifier le processus de paiement transfrontalier dans la région

· Maintenir le contrôle sur le système financier national

Japon : Innovation dirigée par les banques

La nouvelle "Loi sur les services de paiement" du Japon permet aux banques et aux sociétés de fiducie agréées d'émettre des stablecoins adossés au yen. À cet effet :

· SBI, Circle, Ripple et Startale ont récemment annoncé leur intention de lancer conjointement un stablecoin soutenu par le yen.

· Monex et la société fintech locale JPYC prévoient également de lancer un stablecoin local.

Philippines : Résoudre les points de douleur réels

Pour les Philippines, les stablecoins sont une solution directe aux coûts élevés des remises de 3 milliards de dollars par mois et aux problèmes de lenteur:

· Les petits entrepreneurs peuvent désormais utiliser des stablecoins réglementés pour accepter les paiements des clients étrangers.

· Contournement immédiat des frais de réseau de cartes

· Recevez des fonds en quelques minutes plutôt qu'en quelques jours.

Valeur stratégique des stablecoins locaux

En développant et en réglementant leur propre stablecoin, les banques centrales des pays asiatiques peuvent maintenir le contrôle sur leurs systèmes financiers et façonner activement un avenir numérique, plutôt que de simplement réagir passivement. Ce modèle peut être reproduit dans le corridor commercial en profondeur de l'Asie, établissant un réseau de stablecoins interopérables, accélérant la vitesse de règlement et réduisant la dépendance du commerce intra-asiatique au dollar USD.

Pour les entreprises de différentes tailles, les avantages offerts par ce stablecoin comprennent :

Grandes entreprises commerciales : réduire les frictions dans le flux de marchandises et de capitaux entre les entreprises asiatiques

Commerçants locaux et petites et moyennes entreprises : contourner les frais et les risques de règlement des réseaux de cartes traditionnels

Banque centrale : maintenir l'indépendance de la politique monétaire pour mieux faire face aux fluctuations économiques locales

L'avenir diversifié des stablecoins

Des gouverneurs de banques centrales et des autorités de régulation financière de pays allant du Pakistan à la Corée du Sud s'efforcent de réfléchir à la manière d'introduire en toute sécurité l'essence de l'innovation des stablecoins dans leur économie nationale, tout en évitant que la dollarisation ne devienne une conséquence inévitable.

L'innovation réside dans l'établissement de systèmes plus complets, et pas seulement dans la reproduction de systèmes anciens. Les décideurs en matière de politique financière en Asie peuvent :

· Séparer le canal de paiement rapide des actifs de réserve

· Réserver de l'espace pour l'élaboration de la politique monétaire

· Se concentrer sur les corridors de paiement internes à forte valeur en Asie

L'avenir des stablecoins diversifiés n'est pas encore entièrement formé, mais les pays asiatiques ont déjà commencé à agir activement pour défier la domination du dollar dans le domaine des monnaies numériques. Le résultat de cette révolution silencieuse pourrait être un système financier numérique mondial plus diversifié et plus résilient, plutôt qu'un monde unipolaire dominé par une seule monnaie.