Le président de la SEC annonce le lancement d'une "exemption d'innovation" avant la fin de l'année, ce qui accélérera considérablement l'approbation des produits d'actifs numériques.

À un moment clé où le marché des Cryptoactifs connaît une nouvelle vague de clarification réglementaire, le président de la SEC, Paul Atkins, a prononcé un discours important le 23 septembre, annonçant que la commission élabore activement un mécanisme d'"exemption pour l'innovation", visant à simplifier considérablement le processus d'approbation des produits d'actifs numériques d'ici la fin de l'année. Cette initiative est perçue par le marché comme un changement significatif dans l'attitude des régulateurs américains envers l'innovation en matière de chiffrement, promettant d'insuffler une nouvelle vitalité au développement de l'industrie.

####**« Exemption innovante » : une nouvelle approche de la réglementation des actifs numériques **

Lors d'un entretien exclusif avec la présentatrice de Fox Business News, Maria Bartiromo, Atkins a clairement déclaré : « Nous recherchons une exemption d'innovation - et nous essayons d'atteindre cet objectif d'ici la fin de l'année. » Cette déclaration brève mais significative a immédiatement suscité un large intérêt sur le marché.

« Exemption innovante » agira essentiellement comme un mécanisme de bac à sable réglementaire, permettant aux entreprises de cryptoactifs de bénéficier temporairement d'une exemption des strictes règles traditionnelles sur les valeurs mobilières sous certaines conditions. Cela signifie que les entreprises peuvent lancer des produits et services innovants dans un environnement réglementaire relativement laxiste, tout en attendant que la SEC établisse des réglementations spécifiques.

« C'est un changement majeur dans la façon de penser des régulateurs américains, » a déclaré l'expert en droit des cryptoactifs Michael Chen. « Atkins semble comprendre que l'application directe des règles conçues il y a un siècle pour le marché des titres traditionnels aux innovations des actifs numériques n'est pas toujours appropriée. Cette flexibilité aidera les États-Unis à rester compétitifs dans la compétition mondiale pour l'innovation en matière de chiffrement. »

####de l'ETP multi-actifs à une innovation plus large

Le discours d'Atkins a eu lieu dans le contexte de l'approbation récente par les États-Unis du premier produit d'échange coté (ETP) sur plusieurs actifs cryptoactifs. Ce produit a été officiellement lancé vendredi dernier, offrant aux investisseurs un portefeuille diversifié d'investissement en cryptoactifs, comprenant le Bitcoin (112,287 USD), l'Ethereum (4,183 USD), le Ripple (2.83 USD), le Solana (215.06 USD) et le Cardano (0.8126 USD).

Le fonds de cryptoactifs de Grayscale a été lancé conformément aux nouvelles normes de cotation générales annoncées par la SEC, qui réduisent considérablement le temps d'approbation des ETF sous la règle 6c-11. Atkins a souligné que ces nouvelles normes de cotation sont « un autre exemple de la façon dont nous avançons » et a ajouté : « Ce n'est pas une initiative temporaire. Nous travaillons à fournir au marché une plateforme stable pour qu'il puisse lancer de nouveaux produits. »

« L'approbation des ETP multi-actifs n'est peut-être que le début, » a souligné l'analyste en fintech Sarah Wong. « Une fois que le mécanisme d'exemption innovant sera mis en œuvre, nous pourrions voir davantage de types de Cryptoactifs obtenir une approbation, y compris des produits à revenu, des actifs synthétiques, et même des instruments d'investissement liés aux protocoles DeFi. »

####L'ère Atkins : un changement fondamental de la pensée réglementaire

Depuis qu'il a prêté serment en tant que président de la SEC en avril de cette année, Atkins a montré une approche de réglementation complètement différente de celle de son prédécesseur Gary Gensler. Il a toujours été un fervent défenseur des actifs numériques et de l'innovation dans le secteur financier, s'engageant à établir un cadre réglementaire qui protège les investisseurs tout en ne freinant pas l'innovation.

Le 31 juillet, Atkins a annoncé le lancement du « projet de chiffrement » (Project Crypto) — un plan majeur visant à moderniser les règles et réglementations relatives aux cryptoactifs, avec pour objectif d'aider à « rendre les marchés financiers américains compatibles avec la blockchain ». Ce plan est considéré comme la première tentative systématique des autorités de régulation américaines de créer un cadre réglementaire spécifique pour les actifs numériques.

« Le programme de chiffrement d'Atkins représente un changement de paradigme dans la pensée réglementaire américaine », a expliqué Robert Chen, consultant en politique blockchain. « Au lieu d'essayer de forcer de nouvelles technologies dans d'anciens cadres, il a choisi une approche plus prospective : repenser la réglementation elle-même pour l'adapter au rythme de l'innovation technologique. »

####**« Il y a peu de jetons qui sont des titres » : une rupture avec l'ère Gensler **

Les divergences d'Atkins avec son prédécesseur sur les idées de réglementation sont devenues plus évidentes en août de cette année. Lors d'un séminaire sur la blockchain à Jackson Hole, dans le Wyoming, il a déclaré qu'« il y a peu de jetons qui sont des titres », bien que « cela dépende de la manière dont ils sont emballés et de la façon dont ils sont vendus ».

Cette position contraste fortement avec celle de Gensler, qui a toujours soutenu que, selon l'application du test Howey par la SEC, la plupart des actifs numériques devraient être considérés comme des titres. Sous Gensler, la SEC a adopté une stratégie d'application agressive dans l'industrie du chiffrement, intentant des poursuites contre plusieurs grandes bourses.

« La déclaration d'Atkins marque un changement fondamental de la position de la SEC sur les cryptoactifs », a déclaré l'experte en droit de la cryptographie Jennifer Liu. « Ce n'est pas seulement un changement de ton, mais une réévaluation de la nature des actifs numériques. Ce changement pourrait avoir des répercussions profondes sur l'environnement réglementaire de l'ensemble du secteur. »

####Réaction du marché et attentes de l'industrie

Le discours d'Atkins a immédiatement suscité une réaction positive du marché. Les prix des principales cryptoactifs ont augmenté après l'annonce, les investisseurs se montrant optimistes quant à la possibilité d'un environnement réglementaire américain plus favorable.

« La proposition d'un mécanisme d'exemption innovant est un souhait de longue date de l'industrie du chiffrement », a déclaré l'analyste du marché des Cryptoactifs David Lee. « Si elle est mise en œuvre correctement, elle peut offrir aux entreprises un espace sécurisé pour tester et lancer des produits innovants, tout en maintenant une protection fondamentale pour les investisseurs. C'est la manière idéale de concilier innovation et réglementation. »

Les leaders du secteur ont également salué ce développement. Plusieurs cadres de sociétés de cryptoactifs ont déclaré que le mécanisme d'exemption d'innovation réduira considérablement les coûts de conformité et l'incertitude juridique, leur permettant d'investir davantage de ressources dans le développement de produits et l'amélioration de l'expérience utilisateur.

« Cela pourrait être un tournant pour les États-Unis dans la réaffirmation de leur position en tant que centre mondial de l'innovation en chiffrement », a déclaré un cadre d'une grande bourse de chiffrement. « Au cours des dernières années, en raison de l'incertitude réglementaire, de nombreuses innovations ont été transférées vers des juridictions plus accueillantes telles que Singapour, Dubaï et l'Europe. La méthode d'Atkins pourrait inverser cette tendance. »

####Perspectives d'avenir : points clés avant la fin de l'année

Avec l'entrée dans le dernier trimestre de 2025, le marché se concentrera étroitement sur la manière dont la SEC mettra en œuvre le mécanisme d'« exemption d'innovation ». Le calendrier « d'ici la fin de l'année » mentionné par Atkins offre une attente claire pour l'industrie, mais les détails spécifiques restent à publier.

Les questions clés incluent : quels types de produits et de services seront éligibles à l'exemption ? Quelle sera la durée de l'exemption ? Quelles conditions les entreprises doivent-elles remplir pour participer ? Les réponses à ces questions détermineront l'impact réel du mécanisme d'exemption pour l'innovation.

«Bien que le calendrier soit ambitieux, il n'est pas impossible à réaliser», a commenté l'expert en réglementation Alex Thompson. «La SEC a déjà montré une plus grande efficacité dans l'approbation des ETF cryptoactifs, et l'exemption innovante pourrait suivre un processus simplifié similaire. La clé est de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et la promotion de l'innovation.»

####Conclusion : un nouveau chapitre de la réglementation du chiffrement aux États-Unis

Le mécanisme d'« exonération innovante » proposé par Atkins représente un potentiel tournant dans la réglementation des cryptoactifs aux États-Unis. Si elle est mise en œuvre avec succès, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et plus favorable pour l'industrie des actifs numériques, tout en maintenant la protection nécessaire pour les investisseurs.

Ce développement reflète également une tendance plus large : les organismes de réglementation mondiaux passent d'un scepticisme initial et de restrictions strictes à une approche réglementaire plus équilibrée et adaptable. Dans ce processus, les États-Unis semblent se repositionner, passant d'une juridiction fortement réglementée à un potentiel centre d'innovation.

Pour les entreprises de chiffrement et les investisseurs, les prochains mois seront une période clé d'observation et de préparation. Avec la publication de plus de détails, le marché pourra mieux évaluer l'impact réel et les opportunités potentielles du mécanisme d'« exemption d'innovation ».