La chute de septembre est-elle vraiment un puits d'or ? Les données historiques révèlent que les cinq grands bull runs de Bitcoin ont tous débuté en octobre.

Avec l'approche de la fin septembre, le prix du Bitcoin oscille autour de 109 000 dollars, tandis que le sentiment du marché tourne discrètement vers l'attente de "Uptober" (hausse d'octobre).

Ce phénomène saisonnier n'est pas sans fondement, les données historiques révèlent qu'octobre est souvent l'un des mois les plus performants pour Bitcoin au cours de l'année. Cependant, l'environnement du marché cette année est complexe et interconnecté - septembre n'a pas montré le traditionnel "sort" mais l'augmentation de la volatilité au cours du mois, le retrait massif de fonds des ETF et l'incertitude des politiques macroéconomiques ont jeté un voile sur la tendance du quatrième trimestre. Cet article analysera en profondeur la trajectoire potentielle de Bitcoin au quatrième trimestre à partir de quatre dimensions : les régularités historiques, les dynamiques actuelles du marché, la lutte entre les forces haussières et baissières, et les perspectives futures.

​​Un "Uptober" dans l'histoire : données à l'appui et logique saisonnière​​

Depuis 2013, Bitcoin a montré une régularité significative dans ses performances en octobre : au cours des 12 dernières années, il y a eu 10 fois de hausse, avec une hausse moyenne atteignant 21,89 %, notamment pendant les phases haussières de 2013 (+60,79 %), 2017 (+47,81 %) et 2021 (+39,93 %).

Ce phénomène est surnommé "Uptober" par le marché, et il repose sur plusieurs logiques.

Tout d'abord, le quatrième trimestre est généralement une fenêtre de réallocation des fonds institutionnels, les investisseurs ayant une appétence au risque accrue à la fin de l'année, tendant à augmenter leur exposition aux actifs à forte volatilité.

De plus, le cycle de réduction de l'offre de Bitcoin résonne souvent avec le mois d'octobre - par exemple, les marchés haussiers de 2017 et 2021 ont tous deux démarré en octobre, et l'effet de contraction de l'offre après la réduction de 2024 pourrait également se manifester de manière concentrée au quatrième trimestre.

De plus, l'environnement macroéconomique de liquidité tend généralement à se détendre en octobre : la Réserve fédérale a souvent adopté une position accommodante en septembre-octobre ces dernières années, comme après la baisse des taux d'intérêt en septembre 2024, où les attentes de nouvelles baisses de taux en octobre ont atteint 91,9 %, ce qui a fourni du carburant aux actifs risqués.

Cependant, l'histoire n'est pas un modèle absolu. Octobre 2014 et octobre 2018 ont respectivement enregistré des baisses de -12,95 % et -3,83 %, ce qui indique que "Uptober" doit agir en synergie avec le contexte macroéconomique pour être efficace.

La clôture de septembre 2025 s'est faite sur une hausse de 1 %. Bien qu'aucune chute profonde n'ait été déclenchée, il n'y a pas non plus eu d'accumulation d'énergie suffisante, ce qui rend l'évolution d'octobre plus dépendante des fondamentaux en temps réel plutôt que de simples tendances saisonnières.

​​Deux, l'état actuel du marché : l'héritage des fluctuations de septembre et les divergences de liquidités.

Au cours des deux dernières semaines de septembre, le Bitcoin est passé de 117 000 dollars à environ 108 000 dollars, enregistrant une baisse de près de 8 %. Pendant ce temps, le montant total des liquidations sur le réseau a dépassé 3 milliards de dollars, et l'effet de levier haussier a été massivement liquidé.

Cet ajustement est considéré par certains analystes comme un "retrait sain", car il a éliminé un excès de levier, posant ainsi les bases d'un rebond ultérieur. Cependant, les signaux du point de vue des fonds semblent contradictoires :

• ​​L'exode de fonds d'ETF s'intensifie​​ : l'ETF Bitcoin au comptant a enregistré plusieurs jours consécutifs de sorties nettes, atteignant une échelle hebdomadaire de 9,025 millions de dollars, avec des rachats significatifs pour les IBIT de BlackRock et les FBTC de Fidelity.

• L'ETF Ethereum est également faible, avec des sorties hebdomadaires de près de 800 millions de dollars, établissant le plus mauvais record depuis son lancement. Le refroidissement temporaire de la demande institutionnelle reflète une attitude prudente du marché envers les actifs surévalués.
• Données on-chain affichant de la résilience : Malgré la pression sur les prix, les détenteurs de Bitcoin (HODLer) n'ont pas montré de ventes de panique. Le bénéfice/perte réalisé net (NRPL) reste positif, et les achats actifs autour du niveau de support clé de 109,500 dollars indiquent que la confiance des investisseurs fondamentaux dans la logique à long terme n'a pas changé.

Cette différenciation révèle le paradoxe central du marché : les flux de capitaux à court terme sont contraints par l'incertitude macroéconomique (comme les divergences de politique de la Réserve fédérale, les perturbations liées à l'élection américaine), tandis que le récit de rareté du Bitcoin (augmentation des holdings institutionnels, réduction de l'offre due au halving) reste un soutien à long terme.

​​Troisième, facteurs de conduite du quatrième trimestre : le champ de bataille des forces haussières et baissières.

​​​​1. Catalyseur haussier​​

• ​​Changement de liquidité macroéconomique​​ : Si la Réserve fédérale baisse les taux comme prévu lors de la réunion du FOMC du 29 octobre, cela affaiblira le dollar. Les données historiques montrent que la corrélation négative entre Bitcoin et l'indice du dollar a atteint -0,25 (un niveau bas en deux ans), et pendant les cycles de baisse des taux, les fonds sont plus susceptibles d'affluer vers le marché des cryptomonnaies.
• Comportement institutionnel approfondi : À partir d'août 2025, plus de 290 entreprises détiennent des Bitcoin d'une valeur de 163 milliards de dollars, la croissance de la demande des entreprises étant d'environ 4,3 fois celle de la production de Bitcoin. De plus, la mise à niveau du fork d'Ethereum est prévue pour avril 2026, et si la mise à niveau technique se déroule sans accrocs, cela pourrait raviver l'intérêt du marché pour les plateformes de contrats intelligents.
• ​​Niveaux clés de défense technique​​ : si Bitcoin parvient à maintenir le niveau de support de 109 500 $, et à franchir la résistance de 117 700 $, cela pourrait déclencher un retournement de tendance. Les analystes techniques estiment que l'évolution actuelle est très similaire à la consolidation observée avant le début du marché haussier de 2017.

​​2. Risques et facteurs de pression​​

• ​​Incertitude réglementaire​​ : Le renforcement de l'examen de conformité des échanges de cryptomonnaies par la SEC américaine, ainsi que l'enquête sur le modèle de Trésorerie d'Actifs Numériques (DAT), pourraient freiner le rythme d'entrée des institutions.
• ​​Sentiment du marché faible​​ : le cycle de rétroaction négative des sorties de fonds des ETF pourrait amplifier la pression de vente, en particulier lorsque le prix tombe en dessous d'un niveau de support clé, une vente panique pourrait entraîner un test des bas à 98,000 dollars.
• ​​Événements de cygne noir potentiels : Récemment, des projets tels que UXLINK et GriffinAI ont été victimes de cyberattaques, provoquant une panique locale. Si les incidents de sécurité se propagent, cela pourrait nuire à la confiance globale.

​​Quatre, projection des voies futures : direction du marché dans trois scénarios

En fonction des variables actuelles, le quatrième trimestre pourrait présenter les trois scénarios suivants :

Scénario optimiste (probabilité 30 %) : la Réserve fédérale envoie un signal clairement accommodant, Bitcoin récupère rapidement 115 000 dollars et défie son point culminant historique. Les fonds institutionnels reviennent vers les ETF, et avec l'effritement de l'enthousiasme "Uptober", cela pousse le prix vers l'objectif de 165 000 dollars.

Scénario neutre (probabilité 50%) : les facteurs haussiers et baissiers s'opposent, Bitcoin fluctue largement dans la fourchette de 100 000 à 120 000 dollars. Le marché attend des signaux clairs tels que les résultats de la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, la volatilité reste élevée mais il manque une direction tendance.

Scénario prudent (probabilité 20%) : des données macroéconomiques, une détérioration des facteurs géopolitiques ou un resserrement réglementaire déclenchent une vente systémique, Bitcoin teste le support de 100 000 dollars. Si ce niveau est franchi, un test supplémentaire à 98 000 dollars (moyenne mobile sur 52 semaines) pourrait avoir lieu, mais les investisseurs à long terme pourraient accélérer leurs achats dans cette zone.

Conclusion : rechercher un équilibre entre les régularités saisonnières et les fondamentaux en temps réel

"Uptober" n'est pas une magie calendaire qui se réalise automatiquement, mais une combinaison de probabilités historiques et de psychologie du marché. Au quatrième trimestre de 2025, Bitcoin fait face à une pression à court terme due à la sortie de fonds institutionnels, tout en bénéficiant d'un soutien à long terme provenant du cycle de baisse des taux d'intérêt et du récit de rareté. Pour les investisseurs, il est essentiel d'adopter une vision rationnelle des tendances saisonnières, de suivre de près la politique de la Réserve fédérale et les variations des flux de fonds des ETF afin de traverser la volatilité et de saisir les opportunités.