Aperçu de la saison des nouvelles émissions Web3 : Découverte de valeur et perspective de risque pour Limitless, Momentum et YieldBasis

Le marché actuel des nouvelles émissions Web3 connaît une nouvelle vague d'engouement, déclenchée par les rendements au-delà des attentes des nouvelles émissions Plasma de la plateforme Sonar du groupe Echo. L'enthousiasme du marché est à son comble, avec un afflux de fonds évident. Ce rapport se concentre sur les trois projets de nouvelles émissions les plus en vogue du moment : Limitless (le plus grand marché de prévision de l'écosystème Base), Momentum (moteur de liquidité de l'écosystème Move) et YieldBasis (protocole DeFi résistant à la perte impermanente), en analysant sous plusieurs angles tels que les fondamentaux, les perspectives techniques et les opportunités de risque, afin de fournir aux investisseurs une référence d'investissement panoramique.

I. Analyse des fondamentaux de l'écosystème

1. Comparaison des indicateurs clés et de la chaleur du marché

Les trois grands projets se distinguent par leurs caractéristiques en termes de taille de financement, de mécanisme de participation et de popularité sur le marché :

Limitless en tant que plus grande plateforme de marché de prévision de l'écosystème Base, a terminé un financement total de 7 millions de dollars, créant un record de sursouscription de 50 fois lors de l'activité de lancement sur la plateforme Kaito, avec un montant total levé dépassant 50 millions de dollars. Son économie de jetons adopte un mode de déblocage par phases, avec 50 % débloqués lors du TGE et les 50 % restants débloqués 6 mois plus tard.

Momentum se concentre sur le moteur de liquidité de l'écosystème Move et a obtenu un soutien financier de 10 millions de dollars. Le projet a accumulé plus de 220 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à des activités de minage de liquidité, attirant de nombreux participants sur la plateforme Buidlpad grâce à un mécanisme d'échange de liquidité contre des parts d'initialisation.

YieldBasis a été développé par Michael Egorov, le fondateur de Curve, et vise à résoudre le problème de la perte impermanente dans le domaine de la Finance décentralisée. Il a déjà levé 5 millions de dollars, avec une valorisation du token atteignant 50 millions de dollars. En tant que premier projet de la plateforme Kraken Launch, il est également lancé sur les plateformes Legion et Kraken, en adoptant un modèle de token entièrement débloqué à 100 % lors du TGE.

2. Positionnement unique et caractéristiques techniques

La position unique de Limitless réside dans son statut de plus grande plateforme de marché de prévision sur l'écosystème Base, avec un volume d'échanges atteignant près de 400 millions de dollars. L'équipe fondatrice a précédemment développé un produit AI viral avec 300 millions de téléchargements, soutenu par des investisseurs de premier plan tels que a16z et Coinbase Ventures. Comparé aux marchés de prévision traditionnels comme Augur, Limitless bénéficie d'un coût de transaction bas sur la chaîne Base et d'un solide soutien en capital, offrant ainsi des avantages évidents en termes d'expérience utilisateur et de liquidité.

Momentum est l'ancêtre de Momentum Safe, qui se concentre sur la fourniture de solutions de gestion de fonds multi-signatures de niveau institutionnel, d'attribution de jetons et de liquidité pour l'écosystème Move. Contrairement aux DEX généralistes, Momentum se concentre davantage sur les besoins professionnels de gestion d'actifs des utilisateurs B, ayant établi un avantage concurrentiel significatif au sein de l'écosystème SUI.

YieldBasis a été conçu par le fondateur du protocole DeFi de premier plan Curve, qui reconstruit le mécanisme AMM par des méthodes mathématiques, visant à réaliser une "liquidité sans perte impermanente". Cette technologie cible directement les points de douleur essentiels du domaine DeFi, se différenciant des DEX de contrats perpétuels tels que Hyperliquid, dont la barrière technologique et la réputation du fondateur constituent le principal avantage concurrentiel du projet.

3. Avantages et inconvénients du modèle économique du jeton

Le modèle de déverrouillage par lots de Limitless favorise l'atténuation de la pression de vente précoce, fournissant une période de tampon pour le prix des jetons et encourageant les investisseurs à adopter des positions à moyen et long terme. Cependant, le déverrouillage concentré après 6 mois créera toujours une pression de vente potentielle, nécessitant que le projet montre des progrès suffisants pendant cette période pour soutenir la confiance du marché.

Momentum est essentiellement un modèle d'innovation de tokenisation des droits, qui offre un mécanisme d'échange de liquidité contre des parts de nouvelles émissions. Ce design permet de distribuer les tokens initiaux aux véritables participants de l'écosystème, ce qui favorise la construction d'une base communautaire stable, mais les détails économiques des tokens ne sont pas encore complètement divulgués, ce qui entraîne une certaine incertitude.

L'avantage du modèle de déblocage complet de YieldBasis réside dans la circulation suffisante sur le marché, sans pression de vente continue due au déblocage futur, permettant à la prix des tokens de se découvrir rapidement. Cependant, les inconvénients de ce modèle sont également très évidents : tous les investisseurs privés et l'équipe peuvent vendre dès le début de l'inscription, et si aucun soutien d'achat solide n'est présent, le prix sera soumis à une pression énorme, mettant à l'épreuve la valeur à long terme du projet et le sentiment du marché.

II. Analyse technique et prévisions de développement

1. Analyse de la tendance des prix et des émotions du marché

L'enthousiasme sur le marché des nouvelles émissions est extrêmement élevé. L'effet de richesse du projet précédent Plasma, qui a permis d'obtenir "plus de 10 000 dollars de jetons XPL pour 1 dollar", continue de se développer, ce qui suscite de grandes attentes pour les nouveaux projets à venir. La participation à trois projets a été très forte, dont Limitless a levé 50 fois le montant prévu, Momentum a dépassé 220 millions de dollars de TVL, et YieldBasis, qui est le premier projet de Kraken, tous préfigurent une possible frénésie d'achats au début de la cotation, avec des fluctuations de prix d'ouverture très marquées.

2. Prédiction de prix basée sur l'évaluation

Basé sur l'évaluation des projets, le plafond de la piste et l'environnement actuel du marché, nous fournissons les prévisions de prix suivantes pour trois projets :

Limitless grâce au potentiel énorme du marché de prévision et au soutien des meilleurs fonds de capital-risque, la valorisation entièrement diluée à court terme (FDV) devrait atteindre 300 à 500 millions de dollars, et à moyen terme, avec le développement de l'écosystème et l'itération technologique, elle pourrait encore augmenter à 500 à 800 millions de dollars. Cette prévision est basée sur un volume d'échanges de 400 millions de dollars et le bonus de trafic de l'écosystème Base.

Momentum en tant qu'infrastructure fondamentale de l'écosystème SUI, la FDV à court terme est estimée entre 400 et 600 millions de dollars. Si l'écosystème SUI connaît une croissance explosive à moyen terme, sa valorisation pourrait atteindre 700 à 1 000 millions de dollars. Le TVL actuel de 220 millions de dollars prouve déjà l'adéquation du produit au marché.

YieldBasis a une FDV initiale de 50 millions de dollars, compte tenu du fait qu'elle résout le point douloureux le plus tenace du monde de la Finance décentralisée et qu'elle est développée par des figures emblématiques de l'industrie, la FDV à court terme pourrait atteindre 700 à 1 milliard de dollars. Si son mécanisme s'avère efficace après le lancement, l'évaluation à moyen terme pourrait progresser vers 1 à 1,5 milliard de dollars, alignant ainsi sa valeur sur celle des meilleurs protocole de Finance décentralisée.

Trois, résumé des opportunités et des risques

1. Catalyseur haussier

Les opportunités communes auxquelles les trois grands projets sont confrontés incluent l'effet de rotation des secteurs du marché, l'environnement de marché actuel dans lequel le secteur financier et le secteur des plateformes de contrats intelligents sont en tête, créant de bonnes conditions macroéconomiques pour eux. En même temps, le succès des projets de nouvelles émissions précédentes a généré un puissant effet de richesse, avec des fonds supplémentaires continuant d'affluer vers le secteur des nouvelles émissions.

En ce qui concerne les opportunités individuelles des projets, YieldBasis, en tant que premier projet de la plateforme Kraken Launch, bénéficiera d'une promotion et d'un soutien total de la part de la plateforme, avec une exposition et une attraction d'utilisateurs atteignant un sommet. Si son mécanisme contre la perte impermanente est prouvé efficace par la pratique, il attirera un grand nombre de détenteurs de BTC/ETH conservateurs, entraînant une croissance de trafic de niveau disruptif.

Limitless pourrait bénéficier de l'augmentation de l'activité des marchés de prévision liée au cycle électoral américain, tandis que sa relation étroite avec Coinbase offre des attentes importantes pour un éventuel lancement sur des plateformes d'échange majeures.

Le développement de Momentum est profondément lié à l'écosystème SUI. Si l'écosystème SUI connaît une croissance explosive, son rôle en tant que moteur de liquidité central en bénéficiera directement, offrant ainsi un plus grand espace de développement.

2. Facteurs de risque

En termes de risques communs, les trois grands projets font face à un risque systémique lié aux caractéristiques à bêta élevé du marché des cryptomonnaies. Une fois que le marché se retourne, il est difficile pour tous les actifs de se préserver. L'incertitude réglementaire est également un facteur de risque important ; bien que Kraken soutienne le KYC pour le continent, fournir des services de cryptomonnaie aux résidents de la Chine continentale est considéré comme une activité financière illégale en vertu de la réglementation. De plus, tout contrat intelligent présente des risques techniques liés à des vulnérabilités non découvertes, en particulier pour des protocoles tels que YieldBasis et Momentum, qui impliquent une logique financière complexe.

En ce qui concerne les risques spécifiques des projets, le déverrouillage complet à 100 % du TGE de YieldBasis constitue le principal point de risque, avec une pression énorme sur la vente à zéro coût par les investisseurs précoces. Si les fonds de reprise sont insuffisants après l'ouverture, il est très probable qu'une situation de forte hausse suivie d'une baisse se produise.

Le défi auquel Limitless est confronté est que les marchés de prévision peuvent faire face à un examen plus strict de la réglementation sur les valeurs mobilières dans certaines juridictions, ce qui pourrait affecter son expansion commerciale mondiale.

Le principal risque de Momentum réside dans le fait que sa valorisation dépend fortement du développement de l'écosystème SUI. Si le développement de SUI ne répond pas aux attentes, Momentum sera confronté à une limitation évidente de son plafond.

Quatre, conclusion d'investissement

Dans l'ensemble, les trois principaux acteurs de cette saison de lancement Web3 représentent chacun une direction d'innovation dans des domaines spécifiques et ont tous bénéficié du soutien de capitaux ou d'écosystèmes de premier plan, avec une qualité fondamentale élevée. Parmi eux, YieldBasis a le plus grand potentiel en raison de sa capacité à résoudre des points de douleur clés et de l'excellence de ses fondateurs, mais en contrepartie, son modèle de jetons entièrement déverrouillé présente également le plus grand risque à court terme. Limitless et Momentum, quant à eux, offrent un rapport risque-rendement plus équilibré grâce à leur position écologique solide et à leur modèle de jetons relativement stable.

Pour les investisseurs, il ne s'agit pas seulement de trois opportunités indépendantes de nouveaux investissements, mais aussi d'un pari concentré sur trois secteurs : le marché de prévision, l'infrastructure de liquidité et les protocoles de base de la finance décentralisée. Tout en participant à cette frénésie, il est impératif de garder à l'esprit que "le nouveau investissement" est en réalité un jeu sur la liquidité et l'émotion du marché, et non la fin d'un investissement de valeur. La véritable valeur à long terme sera finalement définie par les données réelles des produits du projet et la croissance de l'écosystème, une fois que le jeton sera coté et que l'agitation se sera apaisée.

Avertissement : Toutes les analyses de ce rapport sont fournies à titre d'information uniquement et ne constituent pas des conseils d'investissement. Le marché des cryptomonnaies présente des risques très élevés, veuillez prendre des décisions éclairées.