JPMorgan prévoit que Bitcoin atteindra 165 000 $ d'ici la fin de l'année, citant le gap de valorisation de l'or

• JPMorgan dit que Bitcoin est sous-évalué par rapport à l'or, fixe un objectif de fin d'année à $165K .
• Les entrées de fonds des ETF Bitcoin montrent que les investisseurs de détail conduisent le "commerce de dépréciation".
• La hausse des prix de l'or rend Bitcoin plus attrayant, selon les analystes de JPMorgan.

Bitcoin pourrait atteindre 165 000 $ d'ici la fin de 2025, selon les analystes de JPMorgan, qui soutiennent que la cryptomonnaie reste sous-évaluée par rapport à l'or sur une base ajustée en fonction de la volatilité.

La projection intervient alors que le bitcoin oscille autour de 119 000 $, soutenu par une demande croissante des investisseurs pour des valeurs refuges alternatives au milieu de l'incertitude économique et politique mondiale.

évaluation de Bitcoin par rapport à l'or

Dans un rapport publié mercredi, des analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont déclaré que le ratio de volatilité entre le bitcoin et l'or est tombé en dessous de 2,0, ce qui signifie que le bitcoin consomme désormais environ 1,85 fois plus de capital-risque que l'or.

Sur cette base, ils estiment que la capitalisation boursière de Bitcoin de 2,3 trillions de dollars devrait augmenter d'environ 42 % — ce qui se traduirait par un prix d'environ 165 000 $ — pour s'aligner sur les $6 trillions investis en privé dans l'or via des fonds négociés en bourse (ETFs), des lingots et des jetons.

L'analyse marque un changement notable par rapport à la fin de 2024, lorsque JPMorgan a calculé que Bitcoin était surévalué de 36 000 $ par rapport à l'or. Maintenant, ils suggèrent qu'il est sous-évalué d'environ 46 000 $.

« Cet exercice mécanique pourrait donc impliquer un potentiel significatif à la hausse pour Bitcoin », ont écrit les analystes.

Les dernières prévisions s'appuient sur une prévision antérieure d'août, lorsque la banque avait prévu un prix du bitcoin à la fin de l'année de 126 000 $.

Depuis lors, la hausse des prix de l'or a amélioré l'attractivité relative du Bitcoin, incitant JPMorgan à réviser son objectif implicite à la hausse.

La montée du « commerce de dévaluation »

Les analystes de JPMorgan ont présenté le scénario haussier dans ce qu'ils appellent le "trade de dévaluation", un mouvement croissant parmi les investisseurs cherchant à se protéger contre l'inflation, les déficits gouvernementaux, les risques géopolitiques et la confiance décroissante dans les monnaies fiduciaires.

À la fois le Bitcoin et l'or ont bénéficié de cette tendance, les flux entrants dans les ETF suivant ces deux actifs ayant considérablement augmenté au cours de l'année écoulée.

Selon le rapport, les investisseurs de détail ont été la force motrice derrière la hausse, en particulier dans les ETF bitcoin. Les entrées dans les fonds bitcoin au comptant ont accéléré au cours de la première moitié de 2025, avant de diminuer quelque peu en août. Dans le même temps, les ETF or ont commencé à attirer une demande plus forte, réduisant l'écart dans les entrées cumulées entre les deux classes d'actifs.

Les analystes ont noté que, bien que les investisseurs institutionnels aient participé par le biais de contrats à terme CME, le positionnement dans les contrats à terme a été plus faible par rapport aux afflux d'ETF, soulignant l'orientation des détaillants dans le commerce de dépréciation.

Un consensus haussier émerge

Le potentiel haussier du Bitcoin, comme souligné par JPMorgan, s'ajoute à une vague plus large d'appels haussiers à l'approche du dernier trimestre de l'année.

Plusieurs autres analystes et entreprises ont avancé des prévisions selon lesquelles le bitcoin atteindrait 200 000 $, soulignant un optimisme accru autour de l'actif.

Actuellement, le bitcoin se négocie près de 119 000 $, laissant place à des gains significatifs si l'objectif de 165 000 $ de JPMorgan se matérialise.

La révision à la hausse reflète à la fois les dynamiques de valorisation relatives avec l'or et le contexte macroéconomique plus large qui stimule la demande pour des réserves de valeur non traditionnelles.

Que le bitcoin atteigne la valorisation implicite de JPMorgan dépendra de la persistance de l'appétit des investisseurs pour le commerce de dévaluation et de sa capacité à rivaliser avec l'or pour l'allocation de capital.

Pour l'instant, le rapport souligne le rôle évolutif du bitcoin aux côtés des métaux précieux en tant que couverture clé contre les risques économiques et politiques.

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