Début éblouissant ! Solana ETF a attiré 200 millions de dollars en une semaine, Bitwise se classe 16ème du classement hebdomadaire des ETF.

Les ETF Spot de Solana récemment lancés par Bitwise et Grayscale ont attiré environ 200 millions de dollars de flux de fonds depuis leur lancement la semaine dernière. Bien que le BSOL n'ait été lancé que mardi, le montant total des flux de fonds de la semaine dernière (y compris le financement initial) était d'environ 420 millions de dollars, dépassant de loin les flux de fonds de tous les autres cryptoactifs ETF.

BSOL Première semaine 420 millions de dollars écrase tous les ETF de chiffrement

(source : The Block)

Le fonds BSOL de Bitwise a été officiellement lancé mardi dernier, le 28 octobre, attirant près de 70 millions de dollars de flux de capitaux au cours de la première semaine. Selon les données de SoSoValue, au cours des deux jours de négociation suivants, le fonds a encore absorbé près de 130 millions de dollars, portant le total des flux de capitaux nets à 197 millions de dollars. Avec 222,9 millions de dollars de fonds de démarrage, le montant total des flux de capitaux du fonds au cours de sa première semaine approche maintenant 420 millions de dollars.

Ce chiffre est particulièrement remarquable dans la performance de la première semaine du ETF Solana. En comparaison, le ETF Bitcoin Spot lancé en janvier 2024, avec un afflux de fonds de 1 milliard de dollars pour le BlackRock IBIT, était dans un contexte d'attente du marché pendant des années. Le ETF Solana a réussi à atteindre un afflux de 420 millions de dollars durant sa première semaine avec relativement peu d'attention du marché, montrant que la demande des investisseurs institutionnels pour Solana dépasse largement les attentes.

Les commentaires d'Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, apportent une légitimité à cet exploit. « Pour BSOL, c'était vraiment une semaine incroyable ! En plus d'un volume de transactions énorme, il a également devancé tous les cryptoactifs ETP avec un afflux de fonds hebdomadaire de 417 millions de dollars. De plus, il s'est classé 16ème dans le classement des flux de fonds totaux de la semaine. Quelle première impression impressionnante ! »

Classé 16e dans le classement des flux de capitaux totaux de la semaine, cela signifie que BSOL n'est pas seulement en tête des Cryptoactifs ETF, mais se classe également parmi les meilleurs dans tous les types d'ETF, y compris les actions, les obligations et les matières premières. Étant donné qu'il existe des milliers de produits sur le marché des ETF aux États-Unis, le fait d'entrer dans le top 20 dès la première semaine prouve pleinement la forte demande du marché pour l'ETF Solana.

Données de performance de BSOL pour la première semaine

Flux net du premier jour : environ 70 millions de dollars

Flux net entrant sur deux jours : environ 130 millions de dollars

Flux net cumulé : 197 millions de dollars

Montant total des flux de capital de démarrage : 4,2 millions de dollars

Classement hebdomadaire du marché ETF : 16ème place

Le volume des transactions est également impressionnant. Balchunas a particulièrement mentionné “un volume énorme”, bien que les chiffres précis n'aient pas été divulgués, cela a suscité un intérêt particulier de la part des analystes de Bloomberg, montrant que l'activité de trading dépasse de loin celle des ETF nouvellement émis. Un volume élevé associé à un fort afflux de capitaux est une caractéristique typique d'un ETF sain, montrant une forte acceptation du marché pour BSOL.

La performance de GSOL est terne, soulignant l'importance des taux et du timing

En comparaison, les flux de fonds vers GSOL sont beaucoup plus faibles, environ 2,2 millions de dollars, bien que ce fonds détienne plus de 100 millions de dollars d'actifs nets. Le fonds GSOL de Grayscale a été lancé un jour après le fonds de Bitwise, mais sa taille de levée de fonds est bien inférieure à celle de ce dernier. Selon les données de SoSoValue, à ce jour, le fonds a accumulé des flux nets d'environ 2,2 millions de dollars. Cependant, si l'on prend en compte le capital de démarrage, la taille des actifs SOL actuellement détenus par ce fonds a déjà dépassé 100 millions de dollars.

Les raisons de cet écart énorme sont multiples. Tout d'abord, il y a la différence de frais. Les frais de gestion de GSOL s'élèvent à 0,35 %, contre 0,2 % pour BSOL. Sur le marché des ETF, un écart de frais de 0,15 % semble minime, mais pour les grands investisseurs institutionnels, la différence de coûts accumulée sur le long terme est considérable. Prenons l'exemple d'un investissement d'un million de dollars : la différence de frais s'élève à 150 000 dollars par an.

Deuxièmement, l'impact du moment du lancement. Balchunas avait précédemment déclaré que le lancement du fonds GSOL un jour plus tard “avait en fait un impact énorme… cela rendait la collecte de fonds beaucoup plus difficile”. Sur le marché des ETF, l'avantage du premier arrivé (first-mover advantage) est extrêmement important. Le premier produit lancé attire souvent le plus d'attention initiale et de flux de capitaux, tandis que les produits suivants doivent offrir des avantages de différenciation évidents pour être compétitifs. En tant que premier ETF Solana lancé, BSOL bénéficie naturellement d'un bonus de premier arrivé.

Troisièmement, il y a une différence dans la reconnaissance de la marque. Bitwise a établi une bonne image de marque dans le domaine des ETF en chiffrement ces dernières années, avec plusieurs ETF en chiffrement qui ont bien performé. Bien que Grayscale soit une entreprise de gestion d'actifs en chiffrement bien établie, elle fait face à une perception négative en raison des frais élevés durant sa transition vers les ETF. Lorsqu'ils choisissent, la confiance dans la marque et la performance historique sont tout aussi importantes pour les investisseurs.

Malgré l'énorme écart de flux de capitaux, la taille d'actifs de 100 millions de dollars de GSOL (principalement provenant d'un financement de démarrage) reste considérable. Cela montre la confiance à long terme de Grayscale dans le marché des ETF Solana, prête à investir une partie importante de ses propres fonds comme capital de démarrage. Si GSOL peut attirer des flux de capitaux dans le marché ultérieur en réduisant les frais ou en améliorant les services, il a encore la possibilité de réduire l'écart avec BSOL.

Rendement de staking comme point de vente unique de l'ETF Solana

Ces deux fonds détiennent des jetons Solana et les mettent en jeu pour obtenir des revenus supplémentaires ; Grayscale a déclaré que la société de gestion d'actifs « prévoit de restituer 77 % des revenus nets de mise à l'ensemble des investisseurs GSOL ». C'est la plus grande différence entre l'ETF Solana et les ETF Bitcoin et Ethereum, ainsi que son argument de vente unique.

Solana utilise un mécanisme de consensus par preuve d'enjeu (PoS), permettant aux détenteurs de gagner un rendement annualisé de 5 à 7 % en stakant des jetons. Les ETF Spot traditionnels ne détiennent que des actifs sous-jacents sans générer de revenus supplémentaires. En revanche, l'ETF Solana, grâce à son mécanisme de staking, peut offrir aux investisseurs un double rendement : les gains en capital provenant de l'augmentation du prix de Solana, ainsi que les revenus d'intérêts générés par le staking. Cette structure rend l'attrait de l'ETF Solana nettement supérieur à celui de la simple détention de Spot.

Le taux de partage des revenus de mise de 77 % mérite également d'être souligné. Cela signifie que pour chaque 100 dollars de revenus de mise que le fonds GSOL reçoit, 77 dollars seront retournés aux investisseurs, laissant 23 dollars comme revenus supplémentaires pour le fonds. Ce design protège les intérêts des investisseurs tout en offrant aux gestionnaires de fonds une source de profit supplémentaire. Bien que BSOL n'ait pas clairement divulgué son taux de partage des revenus de mise, il est prévu qu'il adopte une structure similaire.

Les structures des deux fonds diffèrent légèrement de celles du fonds SSK de REX-Osprey, qui est également un ETF de staking Solana, mais dont le cadre réglementaire est la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement, et non la loi de 1933 sur les sociétés d'investissement généralement adoptée par BSOL et GSOL. Selon les données de VettaFi, SSK a été lancé en juillet et gère actuellement un actif d'environ 400 millions de dollars.

Bitcoin et Ethereum ETF ont également affiché de solides performances en octobre

En même temps, selon les données de SoSoValue, le Bitcoin et l'Ethereum au comptant ont enregistré des flux de fonds nets positifs en octobre pour les ETF, et le volume des transactions a également considérablement augmenté. Le fonds Bitcoin a établi un nouveau record de volume de transactions, tandis que le fonds Ethereum a enregistré le deuxième volume de transactions mensuel le plus élevé depuis le début des échanges du fonds.

Selon les données de SoSoValue, les flux de capitaux du fonds Bitcoin en octobre s'élèvent à 3,61 milliards de dollars, légèrement supérieurs aux 3,53 milliards de dollars de septembre. Cependant, le volume des transactions mensuelles a bondi de 72,91 milliards de dollars en septembre à 133,45 milliards de dollars en octobre, soit une augmentation de 83 %. Le mois d'octobre est le mois avec le volume de transactions le plus élevé du fonds à ce jour, dépassant les 111,76 milliards de dollars de mars 2024.

Bien que ce ne soit pas un nouveau record, le volume mensuel des transactions des fonds Ethereum Spot a atteint 55,25 milliards de dollars, légèrement inférieur aux 58,37 milliards de dollars d'août 2025. Selon les données de SoSoValue, les flux de capitaux vers ces fonds Ethereum s'élèvent à 668,13 millions de dollars. La valeur totale des ETH détenus par ces fonds est d'environ 25 milliards de dollars, représentant plus de 5 % de l'offre totale d'Ethereum.

Ces données montrent que l'ensemble du marché des ETF en cryptoactifs a bien performé en octobre, le lancement réussi de l'ETF Solana faisant partie de cette vague d'enthousiasme. Le volume des transactions des ETF Bitcoin a atteint des niveaux record, montrant un intérêt croissant des institutions et des particuliers pour les cryptoactifs. Bien que le volume des transactions de l'ETF Ethereum n'ait pas atteint de nouveaux sommets, l'afflux de 668 millions de dollars est également remarquable.

Le lancement réussi de l'ETF Solana pave la voie à davantage d'ETF de cryptomonnaies dans le futur. Si l'ETF Solana parvient à attirer des fonds de manière continue et à maintenir des échanges actifs, les autorités de régulation pourraient être plus disposées à approuver les demandes d'ETF d'autres actifs de chiffrement majeurs. Cela offrirait davantage de canaux d'investissement institutionnels au marché de la cryptomonnaie, poussant encore plus le processus de généralisation de l'industrie.