BitMine achète massivement de l'Ethereum ! Détenant plus de 3,5 millions d'ETH, avec une perte flottante de 1,66 milliard, ils achètent davantage à la baisse

Ethereum réserve de l’entreprise leader BitMine annonce avoir de nouveau augmenté ses positions la semaine dernière, achetant 110 288 ETH, soit une hausse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Grâce à cette acquisition, sa réserve totale d’ETH s’élève désormais à 3,5 millions, représentant 2,9 % de l’offre totale d’Ethereum sur le réseau, consolidant sa position en tant que plus grand coffre-fort Ethereum mondial. Cependant, selon des analystes on-chain, BitMine supporte une perte flottante de 1,66 milliard de dollars.

BitMine augmente ses positions de 34 % en une semaine, dépassant 3,5 millions d’ETH

(Source : PRNewsWire)

Selon l’annonce officielle, BitMine a acheté 110 288 ETH la semaine dernière, sa plus forte augmentation hebdomadaire récente. À un prix d’environ 3 600 dollars par ETH, cela représente un investissement d’environ 397 millions de dollars. Un tel volume d’achat peut avoir un impact significatif sur l’offre et la demande du marché, notamment en période de faible liquidité, où l’achat de BitMine peut absorber efficacement la pression de vente.

Cette hausse de 34 % par rapport à la semaine précédente indique que BitMine accélère sa stratégie d’accumulation d’Ethereum. Habituellement, les investisseurs institutionnels adoptent une stratégie d’achat régulière et progressive pour limiter l’impact sur le marché. Cependant, le choix de BitMine de renforcer massivement ses achats à ce moment précis pourrait être motivé par plusieurs facteurs : un prix actuel proche ou inférieur à leur valorisation raisonnable, l’arrivée prochaine de catalyseurs comme l’afflux de fonds dans les ETF Ethereum, ou une augmentation des flux de trésorerie permettant d’accélérer l’accumulation.

La configuration actuelle des actifs de BitMine montre une stratégie claire. 3 505 723 ETH constituent leur position principale ; 192 BTC sont en position symbolique ; une participation de 61 millions de dollars dans Eightco Holdings (NASDAQ : ORBS) offre une exposition au marché traditionnel ; et 398 millions de dollars en liquidités (en hausse de 9 millions par rapport à la semaine précédente) laissent une marge de manœuvre pour la prochaine phase d’investissement.

Cette allocation révèle la thèse d’investissement centrale de BitMine : tout-in sur Ethereum. À l’image de MicroStrategy avec Bitcoin, BitMine concentre presque toutes ses ressources sur un seul actif. Cette stratégie comporte un risque élevé : si Ethereum ne performe pas à long terme, l’entreprise pourrait subir de lourdes pertes. En revanche, si Ethereum réalise ses ambitions en tant que plateforme de contrats intelligents et couche de règlement mondiale, les retours pourraient être astronomiques.

Les 3,5 millions d’ETH représentent 2,9 % de l’offre totale, un niveau de concentration impressionnant. Avec une offre totale d’environ 120 millions d’ETH, cette détention en fait le deuxième plus grand détenteur après la Fondation Ethereum. Ce pouvoir de marché signifie que les décisions d’achat ou de vente de BitMine peuvent influencer significativement le prix.

Interprétation du président Tom Lee : vers l’objectif de 5 % dans l’alchimie

Le président de BitMine, Tom Lee, déclare dans l’annonce : « La récente correction du prix de l’ETH nous a offert une excellente opportunité d’entrée. Cette semaine, nous avons augmenté nos achats de 110 288 ETH, soit une hausse de 34 %, portant notre position totale à plus de 3,5 millions, soit 2,9 % de l’offre totale. Nous avons déjà parcouru la moitié du chemin vers notre objectif initial de « 5 % dans l’alchimie ». Par ailleurs, nos liquidités ont augmenté de 3,89 à 3,98 milliards de dollars, laissant une marge pour la prochaine phase d’expansion. »

L’« alchimie à 5 % » est un concept propre à BitMine, visant à détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum. Avec une offre totale d’environ 120 millions d’ETH, cela représente environ 6 millions d’ETH. Actuellement à 3,5 millions, il reste à acheter 2,5 millions d’ETH, ce qui nécessiterait environ 90 milliards de dollars à prix actuel.

L’expression « déjà parcouru la moitié du chemin » se base sur la proportion entre 2,9 % et 5 %, témoignant de la confiance de BitMine dans la réalisation de cet objectif. La déclaration publique de ces ambitions à long terme sert à la fois à donner une orientation claire au marché (les investisseurs savent que BitMine continuera d’acheter) et à fixer un engagement contraignant pour l’entreprise (il sera difficile de revenir en arrière une fois l’objectif annoncé).

Les liquidités ont augmenté de 3,89 à 3,98 milliards de dollars, ce qui indique que, malgré l’achat massif d’ETH, la réserve de cash n’a pas diminué, mais a même augmenté. Cela pourrait provenir des revenus opérationnels, de nouvelles levées de fonds ou de cessions d’actifs non stratégiques. Cette réserve de liquidités offre une flexibilité pour continuer à acheter si le prix de l’ETH baisse davantage, sans risquer une liquidation forcée.

Perte flottante de 16,6 milliards de dollars : quelle logique d’investissement ?

Selon l’analyste on-chain Yu Jin, le coût moyen d’acquisition de BitMine est d’environ 4 020 dollars par ETH, alors que le prix actuel tourne autour de 3 600 dollars, ce qui implique une perte flottante d’environ 1,66 milliard de dollars pour la position totale. En détail : (4 020 - 3 600) × 3 500 000 ≈ 1,66 milliard de dollars.

Ce chiffre peut paraître énorme, mais pour BitMine, il ne s’agit que d’un aspect du processus d’investissement. La stratégie adoptée est celle du « dollar cost averaging » (moyenne d’achat), consistant à acheter régulièrement pour lisser les fluctuations du marché. En période de baisse, cette méthode permet d’acquérir plus d’ETH avec le même montant, réduisant ainsi le coût moyen d’acquisition. À long terme, si Ethereum performe bien, cette stratégie devrait générer des rendements supérieurs.

Historiquement, des investissements similaires dans Bitcoin ont supporté des pertes flottantes supérieures à 1 milliard de dollars lors du bear market 2022, avant de se transformer en gains massifs lorsque Bitcoin a atteint de nouveaux sommets en 2024. BitMine cherche à reproduire ce succès avec Ethereum. La question clé : Ethereum possède-t-il un potentiel de croissance à long terme comparable à celui du Bitcoin ?

(# Les trois piliers de la stratégie d’achat en baisse continue de BitMine

Conviction technologique : Ethereum, en tant que plus grande plateforme de contrats intelligents, bénéficie d’un écosystème riche et d’applications DeFi en plein essor.

Attentes institutionnelles : l’introduction d’un ETF Ethereum et l’afflux de capitaux institutionnels soutiennent une dynamique d’achat à long terme.

Amélioration de l’offre : la mise à niveau Ethereum 2.0 a réduit drastiquement l’inflation, avec parfois des périodes de déflation, renforçant la rareté.

Cependant, cette stratégie comporte des risques. Si le prix de l’ETH chute en dessous de 3 000 dollars, la perte flottante pourrait dépasser 3 milliards de dollars. En cas de pression sur la liquidité ou de mécontentement des actionnaires, BitMine pourrait être contraint de réduire ses positions à des prix défavorables, réalisant ainsi des pertes concrètes. La réserve de 398 millions de dollars en cash est donc cruciale pour permettre à l’entreprise de continuer sa stratégie sans devoir liquider à perte.

Sur le plan du marché, l’achat continu de BitMine soutient le prix de l’ETH. La certitude que l’entreprise achètera quoi qu’il arrive limite la baisse du prix, créant un support psychologique pour le marché. Beaucoup d’investisseurs considèrent le prix d’achat de BitMine comme un niveau de support technique, car cela reflète la « sagesse du marché » estimant la valeur raisonnable.

) Impact du portefeuille de 3,5 millions d’ETH sur le marché

Ce portefeuille représente 2,9 % de l’offre totale, conférant à BitMine une influence considérable. En période de faible liquidité, ses achats peuvent faire remonter le prix. De plus, en détenant une part aussi importante, BitMine retire une partie significative de l’offre du marché, ce qui accentue la sensibilité du prix à la demande.

D’un point de vue financier, cette détention signifie que chaque variation de 100 dollars du prix de l’ETH modifie la valeur de leur portefeuille d’environ 350 millions de dollars. La concentration de cette taille expose également BitMine à un risque stratégique : leur intérêt est fortement lié à la performance d’Ethereum. La motivation à soutenir l’écosystème et à favoriser son adoption est donc forte.

Si l’objectif de 5 % est atteint, cela représenterait environ 6 millions d’ETH, soit une valeur de plus de 216 milliards de dollars à prix actuel, dépassant le PIB de nombreux pays. Une telle position ferait de BitMine un acteur clé du marché crypto mondial, avec une influence dépassant le simple investissement pour toucher la gouvernance et le développement de l’écosystème.

En termes de calendrier, pour atteindre 6 millions d’ETH, BitMine doit acheter 2,5 millions d’ETH supplémentaires. À un rythme d’environ 100 000 ETH par semaine, cela prendrait environ 25 semaines, soit environ 6 mois. D’ici mi-2026, avec des catalyseurs comme davantage de fonds ETF, des mises à niveau majeures du protocole, et une adoption accrue par les institutions financières traditionnelles, cette ambition pourrait devenir réalité.