Berkshire mise 4,3 milliards sur Google, déclenchant un big pump ! Buffett parie rarement sur des actions technologiques.

Berkshire Hathaway, dirigée par Warren Buffett, a annoncé un nouvel investissement de 4,3 milliards de dollars dans la société mère de Google, Alphabet, poussant le prix de l'action GOOGL à grimper de près de 7 % en une seule journée, avant que l'augmentation ne se rétrécisse. Le 17 novembre, à la clôture des marchés américains, le prix de l'action Google était de 285,60 dollars, avec une hausse quotidienne de 3,11 %.

Pourquoi Berkshire a-t-il choisi de réinvestir dans Google à ce moment-là ?

Alphabet a connu une forte performance cette année. L'intérêt des gens pour l'intelligence artificielle, les services de cloud computing et les produits phares de Google continue de croître. Berkshire Hathaway semble croire qu'Alphabet peut continuer à évoluer dans cette direction. La société a acheté environ 17,8 millions d'actions d'Alphabet au cours du dernier trimestre, pour un prix moyen d'environ 241 dollars par action, ce qui porte l'investissement total à 4,3 milliards de dollars. C'est l'un des plus gros investissements uniques de Berkshire dans une entreprise technologique ces dernières années.

En même temps, Berkshire a réduit sa participation dans environ 15 % des actions d'Apple. Apple reste le plus grand investissement de Berkshire Hathaway, mais la société cherche progressivement à libérer de l'espace pour de nouvelles dynamiques de croissance. Ce réajustement de portefeuille montre que Berkshire n'a pas perdu confiance dans le secteur technologique, mais qu'elle reconfigure ses ressources à la recherche du moteur de croissance de la prochaine décennie. Apple est déjà une entreprise mature d'une valeur de marché supérieure à 3 billions de dollars, avec un potentiel de croissance relativement limité. En comparaison, le potentiel explosif de Google dans le domaine de l'IA pourrait être plus attrayant.

La stratégie d'IA de Google est en pleine expansion. Son modèle d'IA Gemini rivalise avec le GPT-4 d'OpenAI dans plusieurs tests de référence, les revenus des services d'IA de Google Cloud connaissent une croissance rapide, et l'algorithme de recommandation d'IA de YouTube continue d'optimiser l'efficacité des publicités. Bien que le moteur de recherche soit confronté au défi des chatbots IA, Google redéfinit l'expérience de recherche en intégrant l'IA dans la recherche. Ces facteurs ont peut-être convaincu l'équipe d'investissement de Berkshire que Google reste sur une trajectoire de croissance à long terme.

Le moment du choix de Berkshire mérite également d'être noté. Au cours de l'année passée, le prix de l'action Google a connu des fluctuations, se consolidant dans la fourchette de 250 à 300 dollars après être retombé de son sommet. Berkshire a massivement acheté à ce stade, montrant qu'il estime que l'évaluation actuelle est attrayante. Pour le maître de l'investissement de valeur Warren Buffett, la philosophie « être avide quand les autres ont peur » se manifeste à nouveau.

L'importance majeure de la lettre d'engagement de Berkshire envers Google

Le soutien de Berkshire Hathaway renforce généralement la confiance du marché. De nombreux investisseurs font confiance au jugement de Buffett, donc lorsque ses entreprises prennent des participations, les gens portent une attention particulière. Google a aujourd'hui non seulement obtenu des fonds, mais aussi un signal fort. L'investissement de Berkshire montre une confiance dans la direction de développement à long terme de l'entreprise. Cela pourrait également inciter d'autres grands investisseurs à accorder plus d'importance à Alphabet.

Le marché a réagi rapidement et fortement. Après l'annonce, le prix de l'action d'Alphabet a temporairement grimpé de près de 7 %, pour finalement clôturer avec une hausse de 3,11 %, à 285,60 dollars. Une telle amplitude de réaction est assez rare parmi les grandes entreprises technologiques, car la capitalisation boursière de ces entreprises est généralement trop importante pour être considérablement affectée par une seule nouvelle. Mais le nom de Berkshire est suffisant pour changer cette règle.

Les trois impacts de l'investissement de Berkshire dans Google

Réévaluation de la valorisation : Le prix d'entrée de Berkshire pourrait devenir un nouveau point d'ancrage pour la valorisation, d'autres investisseurs se référeront à ce prix pour évaluer la valeur raisonnable de Google.

Suivi institutionnel : Les grandes sociétés de gestion d'actifs pourraient réévaluer le poids de Google dans leur portefeuille, suscitant des achats institutionnels.

Confiance à long terme : Berkshire est réputé pour sa détention à long terme, son investissement a transmis le message que « Google mérite d'être détenu à long terme ».

Cet effet d endorsement est particulièrement important dans le secteur technologique. L'industrie technologique évolue rapidement, et de nombreux investisseurs ont des doutes sur le maintien d'actions technologiques à long terme. Mais lorsque des exemples d'investissement de valeur comme Berkshire Hathaway choisissent de parier sur une entreprise technologique, cela envoie au marché le message que “le modèle commercial de cette entreprise est suffisamment solide pour justifier un investissement à long terme”.

Moment historique du passage de l'investissement traditionnel à la technologie

Le marché réagit rapidement, car Berkshire Hathaway achète rarement des actions technologiques à grande échelle. L'entreprise évite généralement les secteurs en rapide évolution. Buffett a déclaré publiquement qu'il n'investit que dans des entreprises qu'il comprend, et les modèles commerciaux des entreprises technologiques sont souvent trop complexes. C'est aussi pourquoi Berkshire a principalement investi dans des secteurs traditionnels tels que la banque, l'assurance, les biens de consommation et l'énergie depuis longtemps.

Cependant, cette stratégie a été progressivement ajustée au cours de la dernière décennie. En 2016, Berkshire a commencé à accumuler des actions Apple, faisant finalement de cette dernière la plus grande position unique du portefeuille. Cela est considéré comme un événement emblématique du changement d'attitude de Buffett (ou de son adjoint) envers le secteur technologique. L'investissement massif actuel dans Google pourrait marquer un approfondissement de ce changement.

Cela montre que même les investisseurs traditionnels voient la valeur des entreprises technologiques modernes. Plus important encore, cela met en évidence la puissance d'Alphabet dans les domaines de l'intelligence artificielle, de la recherche et de la publicité en ligne. Même en période d'incertitude économique, ces domaines continuent de croître. Bien que l'activité publicitaire de Google fasse face à l'impact des cycles économiques, sa position dominante sur le marché lui permet de traverser ces cycles. L'activité de cloud computing est en phase de croissance rapide et devient la deuxième courbe de croissance de l'entreprise.

Warren Buffett est sur le point de prendre sa retraite, et certaines personnes pensent que cet investissement reflète l'influence de ses jeunes gestionnaires de fonds. Todd Combs et Ted Weschler, ces deux vice-gestionnaires de fonds, voient leur influence chez Berkshire Hathaway augmenter, et leur compréhension du secteur technologique pourrait être plus approfondie que celle de Buffett. Cet investissement dans Google pourrait justement prouver qu'ils poussent Berkshire à augmenter progressivement ses investissements dans le secteur technologique. Cela pourrait annoncer un nouveau chapitre pour Berkshire à l'ère post-Buffett.

Les risques et les défis doivent encore être évalués avec prudence

Bien que le soutien de Berkshire ait une grande signification, les investisseurs doivent également rester rationnels. Alphabet est toujours une entreprise technologique, et le secteur technologique évolue rapidement. Une forte croissance s'accompagne également de risques élevés. La concurrence dans le domaine de l'intelligence artificielle devient de plus en plus féroce, OpenAI, Microsoft, Meta et de nombreuses startups se disputent des parts de marché de l'IA. Bien que Google ait un avantage technique et des ressources, il n'est pas sans challengers.

La réglementation gouvernementale devient également de plus en plus stricte. Le ministère de la Justice des États-Unis enquête sur la position monopolistique de Google sur le marché de la recherche, et l'Union européenne a déjà infligé des amendes massives à Google à plusieurs reprises. Si les régulateurs forcent Google à se scinder ou à limiter son modèle commercial, cela pourrait avoir un impact significatif sur la valeur à long terme de l'entreprise. Ce risque réglementaire est un défi que les investissements de valeur traditionnels rencontrent rarement.

Les investisseurs doivent également noter que, bien que la participation d'Alphabet détenue par Berkshire Hathaway soit relativement importante, elle reste néanmoins petite par rapport à l'ensemble de son portefeuille d'investissement. 4,3 milliards de dollars ne représentent environ que 1,4 % des plus de 300 milliards de dollars du portefeuille d'actions de Berkshire. Cela signifie que Berkshire Hathaway a confiance en Alphabet, mais n'a pas mis tous ses œufs dans le même panier. Cette stratégie de répartition prudente est à apprendre pour les investisseurs particuliers.

De plus, la performance de l'action Google après l'investissement de Berkshire doit être surveillée de près. L'augmentation de 7 % en cours de journée s'est finalement réduite à 3,11 %, ce qui montre que certains investisseurs ont choisi de prendre des bénéfices. Ce phénomène de “bonnes nouvelles entièrement intégrées” n'est pas rare sur le marché boursier. Le véritable test sera de savoir si Google peut prouver, au cours des prochains trimestres, que le jugement de Berkshire était correct grâce à ses résultats.